Das kam überraschend und hat die Finanzmärkte sowie die deutschen EU-Partner offenbar überrumpelt: Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) hat über Nacht mehrere Typen besonders spekulativer Transaktionen untersagt: Konkret geht es um ungedeckte Leerverkäufe von Staatsanleihen aus der Euro-Zone und um Aktien mehrerer Banken.

Die harsche Kritik an diesem Vorgehen kann ich einerseits verstehen, andererseits sollte sie Deutschland egal sein.

Mag sein, dass der Vorstoß hätte besser abgestimmt sein müssen mit den europäischen Partnern. Aber die haben zuletzt ja auch alles andere als deutschfreundlich gehandelt. Frankreich versucht immer wieder, eine europäische Wirtschaftsregierung ins Spiel zu bringen, um speziell die deutschen Handlungsoptionen zu beschneiden. Und letztlich kommt vor allem der neu geschaffene EU-Rettungsfonds für notleidende Mitgliedsstaaten einer "Vollkasko-Versicherung" mit Hauptgarantie durch Deutschland gleich. Nicht zuletzt deshalb sind die Aktienkurse der Bankinstitute (insbesondere auch aus den Nachbarstaaten) in den letzten Tagen ja durch die Decke geschossen, dürfen doch jetzt die gehaltenen Staatsanleihen aus Krisenstaaten weitestgehend als abgesichert gelten.

Kann man den nassforschen Alleingang durch die BaFin vor diesem Hintergrund als Retourkutsche werten?! Am wenigstens muss einem noch die Nervosität der Spekulanten Kopfzerbrechen bereiten. Man gewinnt ohnehin schon den Eindruck, alles sei nur noch ausgerichtet an der Prognose über deren wahrscheinliches Verhalten als Reaktion auf diese oder jene Entscheidung. Wenngleich Europa die Fehlkonstruktion des Euros selbst zu verantworten hat, so sollte man sich nicht fortdauernd einzig dem Primat der Spekulanten beugen. Gerade eine so unberechenbare Aktion wie die der BaFin kann insoweit heilsame Wirkung entfalten. Weil damit die Spekulation riskanter wird.

Das wiederum dürfte sogar der Finanzmarktstabilität eher dienlich sein.